Отток $4 млрд из биткоин-ETF в октябре-ноябре отражает закрытие базисных сделок, а не капитуляцию: аналитик

Значительный отток средств из американских спотовых биткоин-ETF в октябре и ноябре, достигший почти $4 млрд, в основном является результатом закрытия сложных арбитражных стратегий, а не признаком капитуляции инвесторов, как заявляет исследовательский аналитик. Аналитик K33 Research пояснил, что эти существенные движения капитала связаны с «базисным арбитражем» (basis trade), когда институции получают прибыль от разницы в цене между фьючерсами на биткоин и спотовой ценой. По мере нормализации премии фьючерсов эти позиции закрывались, что создавало давление продаж на ETF. Данная активность контрастирует с подлинной паникой на рынке или распродажами со стороны долгосрочных держателей. Базовая структура рынка биткоина остается прочной: данные on-chain и резервы на биржах не указывают на широкомасштабные проблемы. В отчете говорится, что это техническое закрытие позиций снимает фактор давления и может подготовить почву для более здорового рынка.