JPMorgan: Битва за стейблкоины в США может стать игрой с нулевой суммой

Сектор стейблкоинов объемом $270 млрд значительно вырос, но по-прежнему составляет менее 8% общей капитализации крипторынка — уровень, сохраняющийся с 2020 года, согласно отчету JPMorgan. Эта динамика может превратить предстоящий запуск стейблкоинов в США в игру с нулевой суммой, если только сам крипторынок не расширится значительно, пишут аналитики под руководством Николаоса Панигирцоглу. Tether, чей USDT в основном используется за рубежом, планирует выпустить соответствующий американским стандартам токен USAT. В отличие от USDT, чьи резервы примерно на 80% соответствуют требованиям США, обеспечение USAT полностью будет соответствовать новым регуляторным стандартам. Стейблкоины — это криптовалюты, стоимость которых привязана к другому активу, например, к доллару США или золоту. Они играют важную роль на криптовалютных рынках, обеспечивая платежную инфраструктуру и используясь для международных переводов. USDT от Tether является крупнейшим стейблкоином, за ним следует USDC от Circle (CRCL). Принятие законодательства о стейблкоинах в США в июле уже стимулировало новую волну запусков, нацеленных на USDC от Circle, который доминирует на американском рынке. Пока новые игроки борются за позиции перед введением регулирования, рост рынка стейблкоинов остается привязанным к общей капитализации крипторынка. Circle также теряет позиции перед конкурентами, такими как Hyperliquid, чья биржа alone составляет почти 7,5% использования USDC, а также финтех-гигантами PayPal (PYPL), Robinhood (HOOD) и Revolut, которые выпускают собственные токены. В ответ Circle разрабатывает Arc — блокчейн, ориентированный на транзакции USDC, для повышения скорости, безопасности и совместимости, чтобы сохранить центральную роль USDC в криптоинфраструктуре. Без значительного расширения рынка новая волна конкуренции стейблкоинов может просто перераспределить рыночные доли, а не увеличить общий объем. Поставки USDC surged до $72,5 млрд, что на 25% превышает оценки Bernstein на 2025 год.