Опционы на Bitcoin от BlackRock через IBIT стали фаворитом Уолл-стрит

Биржевой фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock превзошел Deribit, став крупнейшей площадкой для опционов на биткоин (BTC), что свидетельствует о том, как институциональная аккредитация и капитал преобразуют торговлю криптопроизводными инструментами. Открытый интерес к контрактам IBIT достиг почти $38 млрд после экспирации в пятницу, по сравнению с $32 млрд на Deribit, который доминировал на рынке с 2016 года. Этот переворот произошел менее чем через год после запуска опционов IBIT в ноябре. IBIT, уже являющийся крупнейшим в мире спотовым ETF на биткоин с активами в $84 млрд, быстро стал магнитом для институциональных потоков. Его цикл роста усиливает ликвидность и легитимность, перемещая активность на регулируемые рынки, которые ранее находились преимущественно офшор. Deribit, приобретенный Coinbase за $2,9 млрд в августе, остается популярным среди крипто-трейдеров. Но взлет IBIT сигнализирует о структурном сдвиге власти, поскольку опционы, ранее управляемые офшорными площадками с высоким leverage, все больше закрепляются в США. Между тем, данные Checkonchain показывают, что коэффициент leverage ETF IBIT достиг 45%, приближаясь к историческим максимумам. ETF владеет 770 000 BTC, тогда как открытый интерес по опционам составляет 340 000 BTC, что означает отражение почти половины базового экспозирования IBIT в деривативах. Это подчеркивает масштабы спекулятивного позиционирования, связанного с ETF, хотя вопрос о том, полностью ли это отражает рыночный leverage, остается дискуссионным. IBIT теперь занимает 45% глобального доминирования открытого интереса по опционам на BTC, обгоняя Deribit с 41,9%, тогда как CME составляет всего 6%, а остальное приходится на другие биржи. Эта концентрация указывает, что IBIT и Deribit вместе контролируют почти 90% рынка опционов на BTC. Данные предполагают два вывода: растущая роль IBIT в торговле деривативами преобразует рынок, а институциональные платформы типа CME остаются небольшими по сравнению с ETF-ориентированными и розничными площадками.