Частный кредит, в частности обеспеченное активами финансирование (ABF), представляет один из наиболее быстрорастущих сегментов глобальной финансовой системы. При текущей оценке в $6,1 трлн, Apollo Global Management прогнозирует общий адресный рынок свыше $20 трлн.
Несмотря на масштаб и растущую важность в финансировании бизнеса и потребителей worldwide, отрасль продолжает зависеть от ручных процессов с электронными таблицами. Этот устаревший подход приводит к раздутым операционным функциям, значительной неэффективности использования капитала и стоимости финансирования на 30% выше оптимальной.
Существующая система напоминает учет рабочего времени на бумажных носителях с недельным ожиданием платежей — неэффективный метод, неприемлемый в современных финансах.
Операционные неэффективности происходят из текущих методов управления ABF. В отличие от корпоративного кредитования, основанного на балансах заемщиков, ABF зависит от договорных денежных потоков базовых активов: кредиты BNPL, дебиторская задолженность цепочек поставок, финансирование малого бизнеса. Крупные фонды типа Apollo и Blackstone создают индивидуальные решения для организаторов сделок.
Организаторы генерируют тысячи ежемесячных кредитных заявок, но сталкиваются с еженедельными циклами финансирования. Между циклами капитал простаивает, инвесторы теряют доходность, а организаторы используют дорогой капитал для закрытия разрывов.
Традиционные управляющие содержат крупные операционные команды для мониторинга ковенантов, верификации залога и управления платежами — процессы, требующие больших трудозатрат, подверженные ошибкам и дорогостоящие.
Отрасль переживает трансформацию, ускоренную технологиями web3 и блокчейн-инфраструктурой.
Революция сосредоточена на программируемых деньгах и блокчейн-решениях. Новые участники используют программируемые кредитные facility и stablecoin для ускоренного оформления, дешевого финансирования и масштабирования. Токенизация кредитных facility и смарт-контракты автоматизируют верификацию, обеспечивают compliance в реальном времени и мгновенные операции.
Платформы типа Fence и Intain демонстрируют практические применения — управление origination, отчетностью и платежами через код. В сочетании с программируемыми stablecoin это полностью устраняет неэффективность использования капитала.
Источник: Fence.Finance
Последствия значительны: крупные управляющие сокращают операционные расходы, а мелкие фонды и семейные офисы получают доступ без масштабного штата. Блокчейн-инфраструктура демократизирует участие на рынке, исторически доступном только крупным институтам. Традиционные игроки рискуют уступить позиции специализированным кредитным фондам, внедряющим блокчейн.
На фоне renewed энтузиазма к крипто и роста stablecoin, ABF использует блокчейн для решения реальных операционных challenges и захвата рыночных возможностей. За этой областью стоит внимательно следить.