Согласно комплексному рыночному анализу Джеймса Чека и Unchained, биткоин-ETF демонстрируют беспрецедентный рост, особенно iShares Bitcoin Trust (IBIT), чему способствует расширение опционного рынка. Отчет показывает, что опционы стали доминирующим производным инструментом с открытым интересом свыше $90 млрд, превзойдя фьючерсные рынки на $80 млрд.
С момента запуска в январе 2024 года IBIT привлек примерно $61 млрд чистых поступлений за 18 месяцев, заняв место среди самых успешных ETF в истории. Доминирование значительно ускорилось после запуска опционов на ETF в ноябре 2024 года, при этом IBIT привлек $32,8 млрд inflows, тогда как конкуренты оставались на прежнем уровне.
IBIT теперь контролирует 57,5% всех активов под управлением биткоин-ETF по сравнению с 49% в октябре 2024 года, сохраняя примерно 40 центов открытого интереса по опционам на каждый доллар биткоина в фонде. Для сравнения, опционный интерес FBTC от Fidelity составляет около $1,3 млрд — в 25 раз меньше, чем у IBIT.
Уровень активности сделал IBIT конкурентом Deribit, крупнейшей в мире криптовалютной опционной биржи, где ежедневные объемы торгов обычно составляют $4-5 млрд. Отчеты SEC 13F дополнительно указывают на институциональные владения ETF, позволяя участникам рынка использовать опционы для коротких позиций и хеджирования волатильности через арбитражные методы.
Отчет заключает, что профиль волатильности биткоина фундаментально изменился в этом цикле, причем ETF и их опционные рынки выступают основными катализаторами. «Запуск опционов на спотовые ETF представляет собой значительно недооцененное, но crucialное изменение в рыночной структуре Биткоина», — подчеркнул анализ.