Стейблкоин Ethena USDe сохранил привязку к доллару несмотря на обвал цены на Binance

Во время рыночной волатильности в пятницу синтетический доллар Ethena USDe временно упал до 65 центов на Binance, сохраняя при этом привязку 1:1 к доллару США через арбитраж cash-and-carry. Данное отклонение было изолировано на Binance и не представляло глобального отказа от привязки, как предполагалось в обсуждениях в социальных сетях. Основная торговля USDe происходит на децентрализованных платформах, включая Curve, Uniswap и Fluid, которые поддерживают ликвидность в сотни миллионов долларов. Для сравнения, Binance располагает лишь десятками миллионов в ликвидности USDe. Колебания цен на Curve оставались ниже 100 базисных пунктов, что соответствовало незначительной волатильности USDC и USDT на Binance. На Bybit USDe умеренно снизился до примерно 92 центов, что резко контрастировало со значительным падением на Binance. Проблемы на Binance возникли из-за двух основных факторов: в отличие от других бирж с прямыми дилерскими отношениями, позволяющими беспрепятственный выпуск и погашение USDe, Binance не имела этого соединения, что препятствовало маркет-мейкерам в выполнении арбитража по поддержанию привязки во время волатильности. Кроме того, оракул Binance использовал цены с собственной неликвидной стакана заявок вместо более ликвидных площадок вроде Curve, что вызвало массовые ликвидации позиций USDe. Основатель Ethena Labs Гай Янг охарактеризовал событие как изолированное на Binance, отметив, что погашение USDe функционировало бесперебойно при снижении предложения с $9 миллиардов до $6 миллиардов мгновенно без необходимости распускать базисные позиции. На протяжении всего инцидента независимые аудиторы, включая Chaos Labs, Chainlink и Llama Risk, подтвердили, что USDe оставался сверхобеспеченным примерно на $66 миллионов. Привязка стейблкоина оставалась прочной там, где это наиболее важно, а технические проблемы Binance создали ложное впечатление отказа от привязки.