Комиссия по ценным бумагам и биржам США открыла пути для ускоренного одобрения альткойн-ETF, но потенциальные приостановки работы правительства могут отложить заявки на ETF Cardano (ADA) до 2026 года - риск, который в настоящее время недооценен трейдерами Polymarket.
После отмены подачи документов 19b-4 и внедрения "стандартных листинговых требований" для ускоренной обработки альткойн-ETF участники рынка оценивают вероятность одобрения ADA ETF к концу 2025 года в 90%.
Однако при 36% вероятности продолжительной приостановки работы правительства, 10% вероятность "отклонения" может представлять более разумную позицию, поскольку даже ускоренные одобрения не могут происходить во время федеральных закрытий.
Резервный план SEC предусматривает работу только 390 из 4200 сотрудников для чрезвычайных операций и мониторинга рынка, без выделения ресурсов для оценки новых продуктов.
Хотя эмитенты ETF могут продолжать подачу заявок через системы EDGAR, отсутствие персонала для рассмотрения создает узкие места в обработке, угрожающие ожидаемой волне альткойн-ETF в рамках ускоренной框架, представленной в сентябре.
Контракты Polymarket указывают на консенсусные ожидания возобновления работы правительства около 30 октября, что подразумевает как минимум три дополнительные недели задержек обработки SEC, затрагивающих 89 ожидающих заявок на крипто-ETF наряду с традиционными финансовыми продуктами.
После возобновления работы SEC сталкивается со сжатыми сроками - примерно восемь продуктивных недель до праздничного спада, дополнительно осложненными закрытиями на День Благодарения.
Вероятность продления остановки составляет 31% в прогнозировании Polymarket, приближаясь к историческим рекордам в 35 дней, что серьезно повлияет на растущий backlog проверок IPO, судебных дел и заявок на крипто-ETF.
Хотя одобрение ADA ETF в 2025 году остается возможным, тупиковая ситуация в Вашингтоне, отраженная в рыночных коэффициентах, предполагает, что вероятности задержек существенно превышают текущие рыночные оценки в 11%.