Биткоин под давлением: доходность японских облигаций достигла 17-летнего максимума, иена дешевеет

Рыночная ситуация быстро меняется. Биткоин недавно обновил исторические максимумы по отношению к доллару США и японской иене, изначально поддержанный заявлением нового премьер-министра Такаити Санаэ о продолжении политики «Абэномики» с ультрамягкой денежной политикой. Однако эти же экономические меры теперь создают сопротивление для BTC через их влияние на рынки государственного долга. Политика «Абэномики» делает акцент на экспансионистские фискальные меры, включая значительные государственные расходы для стимулирования экономического роста. Такой подход предполагает увеличение выпуска облигаций, потенциально усугубляя и без того сложное фискальное положение Японии. Японские государственные облигации, судя по всему, учитывают это развитие событий, демонстрируя значительный рост доходности (примечание: доходность облигаций движется в обратном направлении к ценам). Данные TradingEconomics показывают, что доходность 10-летних JGB достигла 1.70% в среду утром, что является наивысшим уровнем с июля 2008 года. Доходность выросла на 13.31 базисных пункта за неделю и более чем на 76 базисных пунктов за двенадцать месяцев. Между тем, доходность 30-летних облигаций кратковременно достигла 3.34%, прежде чем отступить до 3.16%. Растущая доходность гособлигаций обычно снижает терпимость инвесторов к риску из-за увеличения стоимости заимствований, уменьшая привлекательность волатильных активов, включая акции и криптовалюты. Хотя биткоин иногда характеризуют и как спекулятивный актив, и как цифровое золото, исторические данные корреляции показывают более сильную связь с акциями технологического сектора, чем с традиционными защитными активами. Всплеск доходности JGB имеет более широкие последствия для мировых рынков облигаций. Анализ Goldman Sachs указывает, что волатильность японских облигаций может передаваться на рынки казначейских обязательств США, усиливая финансовую неопределенность. По данным Bloomberg, стратеги Goldman отметили, что каждое 10-балльное «идиосинкразическое потрясение JGB» создает примерно 2-3 базисных пункта повышательного давления на доходности США, Германии и Великобритании.

Сила индекса доллара

Параллельно индекс доллара США достиг двухмесячного пика, в основном движимый обесцениванием японской иены. JPY ослабла на 3.5% по отношению к USD с пятницы, что связано с ожиданиями сохранения низких внутренних процентных ставок, обусловленных политикой «Абэномики». Подразумеваемая рынком вероятность повышения ставки Банком Японии в этом месяце снизилась после заявлений Санаэ в субботу, подтверждающих принципы «Абэномики». Корзина индекса доллара (DXY) включает шесть основных валют - EUR, JPY, GBP, CAD, SEK и CHF - при этом евро имеет наибольший вес, за которым следует иена. Укрепление DXY обычно вызывает ужесточение финансовых условий и ограничивает потенциал роста цен для активов, номинированных в долларах, включая BTC и золото. В то время как восходящий импульс биткоина приостановился, золото продолжает рост беспрепятственно, превысив $4000 за унцию, поскольку капитал перетекает в традиционные защитные активы.