Bernstein начинает покрытие Figure с рейтингом Outperform: лидер блокчейн-кредитования с целевой ценой $54

Инвестиционная компания Bernstein начала покрытие Figure Technologies (FIGR) с рейтингом "превышение рыночных ожиданий" и целевой ценой $54, назвав компанию доминирующим игроком, внедряющим блокчейн-технологии на кредитные рынки. Акции Figure выросли на 2% в ходе ранних торгов до примерно $41,10 после объявления. Согласно аналитикам Bernstein во главе с Гаутамом Чугани, Figure революционизирует кредитование подобно тому, как стейблкоины трансформировали платежи, используя токенизацию для повышения скорости и эффективности финансовых рынков. Компания контролирует примерно 75% рынка токенизированного частного кредитования объемом $17 млрд. Блокчейн-платформа Figure переводит кредитование от традиционных моделей с высокой загрузкой балансов к облегченным рыночным платформам, предоставляя инвесторам прямой доступ к потребительским займам. Bernstein оценивает общий адресный рынок токенизации кредитов более чем в $2 трлн, что открывает значительный потенциал роста по мере расширения Figure beyond кредитных линий под залог недвижимости на другие кредитные продукты и даже акции. Компания выделила опытную команду управления Figure и расширенную дистрибьюторскую сеть, включающую 170 партнеров по выдаче кредитов и более 15 инвесторов в частные кредиты, как ключевые конкурентные преимущества. Figure в настоящее время является ведущим независимым кредитором по кредитным линиям под залог недвижимости (HELOC) в США, выдавшим примерно $5,1 млрд в 2024 году, что составляет около 3% рынка. Bernstein прогнозирует рост выручки с $341 млн в 2024 году до $754 млн к 2027 году, что представляет 30% совокупный годовой темп роста, обусловленный рыночной платформой Connect Figure. Несмотря на торговлю с премиальными мультипликаторами примерно 19x EV/EBITDA 2027 года и 30x P/E, Bernstein утверждает, что рыночное доминирование Figure, прибыльность и экспозиция к быстрорастущему тренду токенизации оправдывают оценку. Figure провела первичное публичное размещение в прошлом месяце по цене $25 за акцию, установив оценку компании в $787,5 млн.